有富策略国信证券：AI产业快速迭代持续看好Agent和算力租赁

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，互联网巨头持续加大AI基础设施投资有富策略，算力租赁厂商受益明显。阿里巴巴-SW(09988)预计未来三年，将投入超过3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施，总额超过去十年总和。腾讯控股(00700)预计2025年资本开支持续上行，主要满足公司AI相关需求。目前已经有众多上市公司积极在算力租赁布局，部分公司已经披露相关订单。

国信证券主要观点如下：

AI产业持续迭代有富策略，Agent成为当下应用最确定性方向

在基础大模型持续迭代的背景下，AI Agent应用水到渠成。当前各互联网厂商以及创新公司持续推出Agent相关产品，Agent已开始逐步进入各个场景的工作流中，成为人机协同新范式。根据 MarketsandMarkets 最新发布的《AI?Agents Market Report 2025》，全球?AI?Agent(含自主智能体软件与服务)市场规模预计在 2025?年达到7.9亿美元，将在 2030?年增至526亿美元，复合增长率约46%。

谷歌推出 Gemini 2.5 Pro有富策略，再次重回 AI 舞台中心

谷歌AI token调用猛增，去年同期谷歌 AI 大模型和 API 每月处理 9.7 万亿个 Token，现在处理 Token 数增长至 480 万亿个。同时，谷歌开源 A2A 协议，打破系统孤岛，为 Agent之间提供了一种标准交互方式，使它们能够相互协作，携手 MCP 打造 AI Agent新生态。在最新的I/O大会上，谷歌发布Gemini 2.5 Pro，以及图片、视频、音频领域的多模态模型，表现惊艳。同时，谷歌推出 AI Agent，将通过 Gemini API 开放给开发者，扩大谷歌AI生态。

阿里和字节持续推出Agent产品，创业公司百花齐放

阿里Qwen3性价比再大幅提升，以 DeepSeek-R1三分之一的参数规模，就达成了性能的全面超越，仅需 4 张 H20 GPU 便能部署完整功能的 Qwen3 模型，成为全球最强开源模型。Qwen3原生支持MCP，C端积极探索“心流”和“夸克”产品;B端和亚信科技等合作推动AI本地化落地。字节在多模态领域积极布局，扣子空间开启内测，重点突破复杂任务 Agent。同时，大量创新Agent也表现不俗，如Manus作为通用场景Agent，Lovart 深度垂直于设计场景，Flowith的画布式交互，实现无限流。多个产品已经形成可观收入。

风险提示：AI终端表现不及预期;下游IT支出收;行业竞争加剧。

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